Ставки сделаны

Что является главным инструментом денежно-кредитной политики страны, как он влияет на инфляцию и зачем нам цифровой рубль? Об это и многом другом наш разговор с управляющим Отделением Банка России по Хабаровскому краю Владимиром Ковалевым.

— Владимир Германович, Банк России 15 сентября в очередной раз повысил ключевую ставку. С чем связано такое решение?

— Банк России призван поддерживать ценовую стабильность в стране, то есть стабильно низкую инфляцию. Это важное условие развития экономики. Когда цены растут медленно, а главное, предсказуемо, предприятия могут строить планы на несколько лет вперед, а люди — откладывать деньги на будущее, не боясь их обесценивания. Банк России поставил себе задачу поддерживать инфляцию около 4%. Она публично объявлена регулятором, чтобы население, бизнес и участники финансового рынка могли учитывать ее при планировании своей деятельности и принятии решений.

Ключевая ставка — это основной инструмент денежно-кредитной политики, с помощью которого Центробанк воздействует на инфляцию в стране. Когда инфляция отклоняется от цели, регулятор выстраивает траекторию изменения ключевой ставки так, чтобы вернуть ее обратно. На сентябрьском заседании Совета директоров Банка России принято решение повысить ключевую ставку до 13% годовых. Это стало ответом на реализацию инфляционных рисков, в том числе из-за влияния ослабления рубля на потребительские цены товаров и услуг. По предварительным оценкам Росстата, в сентябре годовая инфляция продолжила расти. Значимый вклад в это внесли товары, цены на которые зависят от валютного курса: автомобили, одежда и обувь, техника и электроника.

Увеличение внутреннего спроса сегодня превосходит возможности производства внутри страны, что приводит к росту спроса на импорт и оказывает влияние на курс рубля. В этих условиях Банк России повысил ключевую ставку, чтобы замедлить инфляцию, вернуть ее к уровню около 4% в следующем году и стабилизировать на этом уровне.

Спрос разгоняет инфляцию

— Как изменение ключевой ставки влияет на финансовую систему страны, в частности на кредиты и вклады?

— Когда Банк России повышает ключевую ставку, деньги в экономике становятся дороже. Коммерческие банки постепенно увеличивают ставки по кредитам и депозитам для населения и бизнеса. Люди и компании в такой ситуации менее охотно берут кредиты, а значит, меньше тратят на покупки и инвестиции в производство. При этом высокие ставки по депозитам мотивируют их больше сберегать. В результате через некоторое время снижается спрос на товары и услуги, продавцам сложнее повышать цены, даже когда издержки растут и, как следствие, замедляется инфляция. И, наоборот, при снижении ключевой ставки дешевеют банковские кредиты и снижается доходность по вкладам, сбережения становятся менее привлекательными, зато люди охотнее берут кредиты на покупку товаров и услуг. Спрос растет, а инфляция ускоряется.

Таким образом, с помощью ключевой ставки Банк России влияет на потребительский спрос и, как следствие, на инфляцию. Но процесс этот не одномоментный. Чтобы импульс от изменения ключевой ставки прошел все звенья этой цепочки и в полной мере отразился на инфляции, требуется до полутора лет.

— Как оценивается региональная инфляция?

— Инфляцию в каждом регионе, как и инфляцию в целом по стране, рассчитывает Росстат по единой методике. Для измерения региональной берут так называемую потребительскую корзину — набор продуктов, товаров и услуг, которые регулярно покупает среднестатистический житель региона. Она включает в себя более 500 товаров и услуг, в том числе продукты питания, одежду, коммунальные услуги, бытовую технику. Изменение цен на товары в потребительской корзине и есть инфляция. Если стоимость потребительской корзины сравнивается с предыдущим месяцем, то это месячная инфляция, а если с аналогичным месяцем прошлого года — годовая.

Например, в Хабаровском крае годовая инфляция в августе 2023 года составила 3,4%. Это ниже, чем по России в целом (5,2%) и по Дальневосточному федеральному округу (5,8%).

Рубль поплыл

— Чем объяснить происходящее сегодня с курсом рубля?

— С ноября 2014 года в России действует режим плавающего валютного курса. Банк России не поддерживает курс на каком-то определенном уровне, не определяет динамику его изменения, не дает прогнозы по нему. Это означает, что курс иностранной валюты к рублю определяется рыночными силами — соотношением спроса на иностранную валюту и ее предложения на валютном рынке.

Ослабление рубля связано со значительным сокращением экспорта. В результате снизилась валютная выручка. Одновременно вырос спрос на импорт. Во многом это связано с активным ростом внутреннего спроса, который превышает возможности роста выпуска товаров и услуг в стране. Поддерживают рост спроса в том числе высокие темпы кредитования.

— Почему внутри страны мы ориентируемся на евро и доллар? Зачем нам валюта?

— Россия торгует с другими странами, продает и покупает товары. От курса национальной валюты зависят цены на импортные товары на рынке, а также на часть российских, содержащих иностранные комплектующие и материалы. Поэтому изменение курса национальной валюты оказывает значимое влияние на инфляцию в стране, и к нему есть интерес различных аудиторий, в том числе населения и бизнеса.

Инструменты есть разные

— Есть ли смысл покупать валюту, закрывать вклады или, наоборот, открывать? Что делать, чтобы максимально сберечь накопления?

— Банк России не дает рекомендаций, когда выгоднее осуществлять те или иные финансовые операции. Каждый человек в данном вопросе руководствуется собственными интересами.

Универсальным решением для минимизации рисков при любом способе вложений является их диверсификация — не стоит сберегать деньги в какой-либо одной форме. Например, для сбережения средств минимальный риск имеют рублевые вклады. К тому же ставки по ним растут вслед за повышением ключевой ставки. Такие вклады не только защищены от санкционных рисков и застрахованы государством в пределах 1,4 млн руб., но и более доходны, чем валютные. Если у вас есть достаточный объем накоплений, чтобы не только сберегать, но и инвестировать, и желание дополнительно увеличить доходность, то можно присмотреться к инструментам фондового рынка. При этом не надо забывать, что такие вложения несут определенные риски, здесь нет гарантий сохранности и доходности. В этом их отличие от депозитов.

Разобраться в финансовых инструментах и их особенностях вам помогут материалы на сайте «Финансовая культура».

— Повлияет ли выпуск цифрового рубля на инфляцию?

— С 15 августа началось пилотирование операций с реальными цифровыми рублями. В них участвует ограниченный круг клиентов 13 банков. В массовый оборот цифровой рубль будет внедряться по результатам поэтапного тестирования и при условии успешного завершения пилотирования всех сценариев операций с цифровым рублем. По оценке Банка России, произойдет это в 2025—2027 годах.

Цифровой рубль — это не дополнительные деньги, а третья форма рубля — цифровая. Его введение не приведет к увеличению денежной массы, а лишь поменяет ее структуру. Безналичные и наличные средства просто частично перераспределятся в цифровые.

От того, что в кошельках часть средств из бумажной формы перейдет в цифровую, спрос на товары и услуги не изменится, а значит, и влияния на инфляцию не окажет. Следовательно, никаких изменений в денежно-кредитной политике его введение не потребует.

В то же время эффективность денежно-кредитной политики может повыситься за счет того, что с использованием цифрового рубля переводы средств станут быстрее и доступнее для более широкого круга потребителей финансовых услуг. Это означает, что решения по ключевой ставке могут быстрее и полнее транслироваться в изменения сбережений, кредитов, потребления и в итоге — инфляции.